A maior aquisição da história do streaming redesenha o mapa de Hollywood e coloca a Netflix no centro do entretenimento global

A Netflix anunciou um movimento que deve redefinir a indústria audiovisual: a compra da divisão de streaming e dos estúdios de TV e cinema da Warner Bros. Discovery por US$ 72 bilhões. A transação, composta por dinheiro e ações, avalia a Warner em US$ 27,75 por papel e projeta um valor total de US$ 82,7 bilhões.

O negócio ainda depende da conclusão de uma reestruturação interna da Warner, prevista para ser finalizada entre 12 e 18 meses. Antes disso, a companhia será dividida em duas: a WBD Global Networks, que continuará operando canais como CNN, TNT e TBS; e a WBD Streaming & Studios, que reúne os estúdios e o HBO Max — justamente o ativo que passará para a Netflix.

Com o acordo, a gigante do streaming assume o controle de alguns dos catálogos mais relevantes da história da televisão e do cinema:
Sopranos, White Lotus, Friends, Harry Potter, além de instalações como os estúdios de Burbank e um dos maiores acervos de filmes já produzidos.

A maior guinada da Netflix desde sua fundação

A operação marca um salto estratégico sem paralelo na história da empresa que começou enviando DVDs pelo correio. A Netflix sempre liderou o mercado global de streaming, mas cresceu majoritariamente licenciando catálogos de terceiros e investindo em originais — sem possuir uma biblioteca robusta comparável à dos grandes estúdios centenários.

Agora, a empresa não apenas ganha esse acervo como projeta expandir a produção nos EUA, investir em mais conteúdo original e capturar sinergias estimadas entre US$ 2 e US$ 3 bilhões por ano a partir do terceiro ano pós-integração.

Em receita, Netflix e Warner já eram equivalentes em 2024, ambas com cerca de US$ 39 bilhões. Juntas, criam um polo de escala global que reposiciona Hollywood.

Como o negócio surgiu

A Warner havia colocado seus estúdios e o HBO Max à venda em outubro, desencadeando uma disputa entre diversas empresas do setor, incluindo Paramount, Skydance e Comcast. Nas semanas que se seguiram, uma guerra de ofertas elevou o preço, e a Netflix assumiu vantagem com uma proposta superior à dos concorrentes.

O processo não foi sem ruídos: a Paramount acusou a Warner de favorecer a rival nas negociações. A venda inclui uma taxa de rescisão de US$ 5,8 bilhões caso o negócio seja barrado ou cancelado.

Obstáculos regulatórios à vista

O acordo inevitavelmente enfrentará escrutínio de autoridades antitruste nos EUA e na União Europeia. A Netflix é o maior serviço de streaming pago do planeta, e a aquisição de uma plataforma como HBO Max — com quase 130 milhões de assinantes — reacende debates sobre concentração de mercado.

Para mitigar resistências, a Netflix tem enfatizado dois pontos:
1. Considera o YouTube seu principal concorrente em consumo de vídeo, e não os streamings tradicionais.
2. Pretende manter os lançamentos cinematográficos da Warner nos cinemas, preservando a cadeia exibidora.

O negócio gera uma das maiores fusões culturais e industriais do século e consolida a Netflix como um império completo: catálogo histórico, produção própria, distribuição global e agora um estúdio entre os mais icônicos do mundo.